生猪中心目标改进饲料事务稳步增加

发布时间:2025-09-10 19:05:42 来源：bob手机网页登录入口

　　1H2025公司归母净利7.55亿元，6月末资产负债率降至68.8%公司发布2025年中报：1H2025完成收入516.2亿元，同比+4.1%；归母净利润7.55亿元，扣非后归母净利润7.0亿元，均同比扭亏为盈。2025年6月末，公司资产负债率68.8%，同比-4.2pct，较3月末-0.4pct。上半年分板块盈余：饲料事务归母净利6亿元；生猪事务归母净利4700万元，同比扭亏近15亿元；民生银行投资收益6.7亿元；总部费用及其他板块亏本5.6亿元，其间，已转让禽工业少量股权亏本1.3亿元。

　　生猪事务中心目标继续改进，Q2运营场线公司生猪出栏量844.94万头，同比-2.8%，全年出栏量有望顺利完成；其间，育肥猪销量639.28万头，仔猪销量205.66万头。伴随着种猪系统优化、防疫提

　　升、数字化与智能化改造，公司生猪事务中心目标继续改进。1H2025公司窝均仔猪数11.2头，较2024年提高0.4头，近几月更是提高至11.5头以上；1H2025均匀PSY25.4头，较2024年提高0.7头，近几月安稳在26头以上；1H2025均匀断奶仔猪本钱约260元/头，较2024年末下降30元/头，近几月低于250元/头；1H2025均匀育肥成活率94%，较2024年末+2pct；1H2025均匀料肉比2.66，近几月挨近2.6，7月单月已低于2.6。1H2025，公司正常运营场线元/公斤、13.0元/公斤，7月西部纵队、中南纵队彻底本钱降至约12元/公斤左右，部分战区已低于12元/公斤。

　　1H2025，公司饲料销量1,393万吨，同比+13%，其间，饲料外销量1,148万吨，同比+16%，饲料事务毛利率5.38%，同比+1.15pct；分品类看，禽料销量831万吨，同比+17%，猪料销量448万吨，同比+5%（猪料外销量223万吨，同比+14%），水产料销量80万吨，同比增加17%；反刍料销量25万吨，同比+11%。

　　极谋划海外饲料开展。到本年6月末，公司海外饲料产能已超越700万吨，现在仍有一批新厂线正在立项或建造；与此一起，公司经过社会招聘、学校招聘、内部调集弥补中方干部，推动本土化。1H2025，公司海外饲料销量超越300万吨，同比+18%，其间，猪料+15%，水产料+30%以上，反刍料近翻倍。现在，产能会集在商场根底好，且团队老练的印尼、越南、埃及，新增产能将优先选择“商场空间大、人口基数大、政经环境安稳、饲料容量高、团队根底好”的区域，仍会有很大份额落在当时优势国家，一起考虑新商场开辟。

　　咱们估计2025-2027年公司生猪出栏量别离为1652万头、1702万头、1753万头，同比别离增加0%、3.0%、3.0%；饲料外销量别离为2439万吨、2634万吨、2766万吨，同比别离增加15%、8%、5%；首要运营事务收入别离是1082.81亿元、1161.59亿元、1213.81亿元，同比别离增加5.1%、7.3%、4.5%；归母净利别离为12.7亿元、21.77亿元、24.78亿元，同比别离增加168.1%、71.5%、13.8%；归母净利润前值2025年11.51亿元、2026年10.9亿元、2027年20.88亿元，本次上调的底子原因是，调整2025-2027年饲料销量、饲料价格、生猪出栏量、猪价和本钱预期，保持“买入”评级不变。